In de nieuwste aflevering van de Coinstories Podcast georganiseerd door Nathalie Brunell, schetste James Seyffart, een onderzoeksanalist bij Bloomberg Intelligence, waarom de volgende belangrijke toename van Bitcoin Exchange-Traded Fund (ETF) acceptatie waarschijnlijk afkomstig zal zijn van grote draadhuizen, zoals UBS, Morgan Stanley en Merrill Lynch. Deze grote instellingen, die doorgaans de portefeuilles van hoogwaardig individuen beheren, hebben Bitcoin ETF’s nog niet in het algemeen aanbevolen-maar Seyffart gelooft dat het als ze dat doen een gedenkwaardige golf op de markt zou kunnen veroorzaken.
Bitcoin ETF’s zien recordbrekende instroom
Bespreken van het ongekende succes van spot ETF’s sinds ze in 2024 begonnen te handelen, trok Seyffart een vergelijking met Gold ETF’s die decennia eerder werd gelanceerd. In zijn woorden: “Mijn favoriete grafiek hiervan is als je alleen maar naar de Gold ETF -activa -groei in de loop van de tijd kijkt … Bitcoin ETF’s blazen alles weg waar je mogelijk naar kunt kijken. Zelfs als u de inflatie-aanpassing aanpast, maakt het niet uit. “
Hij legde uit hoe de meest verhandelde plek Bitcoin ETF – Ibit van Blackrock – de activergrootte van oudere Gold ETF’s op de hand liet, onderstreept hoe snel het beleggersfondsen verzamelde. Op de piek in januari van ongeveer $ 122-123 miljard aan activa, naderden Bitcoin ETF’s de ongeveer $ 130 miljard in handen van Gold ETF’s in de vroege Mover die in 2004 werd gelanceerd. “Ibit is de snelste ETF tot $ 50 miljard als een hele categorie,” merkte Seyffart op, nadruk op dat het fonds met deze droming van een paar honderd dagen. “Het vorige record was meer dan duizend dagen.”
Hoewel de sterkte van de prijsprestaties van BTC hielp de totale beheer van het beheer te versterken, benadrukte Seyffart dat de kapitaalinstromen zelf opvallend waren. Hij haalde de piek aan op ongeveer “iets meer dan $ 40 miljard” van de instroom in minder dan een jaar, met de totale spot ETF -activa zweven nog steeds met meer dan $ 100 miljard.
Hoewel er een verscheidenheid aan spot bitcoin ETF’s bestaan, met talloze vermogensbeheerders die hun eigen geld lanceren, is Ibit “echt weggelopen” in termen van zowel activa als liquiditeit, volgens Seyffart. Hij beschreef hoe fondsen van Fidelity (FBTC), Grayscale (GBTC), Ark Invest, Bitwise en Vaneck allemaal winstgevend blijven, maar geen enkele komt in de buurt van het dagelijkse handelsvolume van Ibit en de marktdiepte.
Onder verwijzing naar 13F -archieven – vormt dat bepaalde institutionele beleggers moeten indienen bij de Amerikaanse Securities and Exchange Commission – zei SEYFFART dat vanaf eind 2024 ongeveer 25% van de ETF -bedrijven direct kan worden toegeschreven aan instellingen die aan de archiveringscriteria voldoen. Hij legde verder uit dat hedgefondsen de grootste identificeerbare groep onder die filers lijken te zijn: “De grootste houders, ironisch genoeg, zijn hedgefondsen … $ 10 plus miljard aan deze dingen.”
Een aanzienlijk deel van de rente van het hedgefonds is volgens Seyffart afkomstig van een ‘basishandel’, een bijna-rabetische strategie waarin managers de plek bitcoin ETF kopen en tegelijkertijd de futuresmarkt tekortschieten. Omdat bitcoin -futures die worden verhandeld op de Chicago Mercantile Exchange (CME) een premie kan dragen, proberen handelaren de spread te zaken wanneer het futures -contract beslechtt.
Hij beschreef deze aanpak als ‘Delta Neutraal’, wat betekent dat het de prijs van Bitcoin niet ronduit hoger of lager pusht: ‘Het is eigenlijk risicovrij … u verkoopt de futures-contracten door omdat er een aanhoudende premie is en die compenseert met de ETF’s. Dus het zou op een enorme manier niet echt invloed moeten hebben op de prijs. ”
De volgende grote katalysator
Volgens Seyffart beheersen Wirehouses en andere topbeheerders van vermogensbeheerders triljoenen in activa, en velen van hen moeten Bitcoin ETF’s systematisch aanbieden of aanbevelen. Het huidige protocol bij sommige van deze bedrijven stelt klanten in staat om bitcoin ETF -aankopen aan te vragen, maar staat adviseurs niet toe om ze proactief aan te bevelen. “Als je zegt: ‘Je bent mijn adviseur en ik wil dat je 2% in bitcoin plaatst’, in de meeste gevallen kunnen ze dat doen. Maar ze mogen niet naar je toe komen en zeggen: ‘Ik raad het aan,’ ‘merkte Seyffart op, verwijzend naar hoeveel grote makelaars bitcoin-gerichte beleggen classificeren.
Hij benadrukte dat deze beperking waarschijnlijk in de loop van de tijd zal verlichten. Zodra de grootste draadhuizen en makelaars breder BTC ETF -posities die een breder goedkeuren of officieel aanbevelen, zoals een “2% of 5% satellietgedeelte” van een typische portefeuille -ETF -adoptie, kunnen de acceptatie van Bitcoin naar nieuwe niveaus stijgen.
Seyffart verklaarde: “De volgende grote golf van adoptie is […] bedrijven kopen mogelijk [Bitcoin]Het is duidelijk dat landen en staten dit mogelijk toevoegen aan hun balansen, is een ander groot ding. Maar voor de ETF -kant van de dingen zijn het echt die draadhuizen en adviseurs; Ze beheersen triljoenen dollars aan activa, alsof zij de mensen zijn die het geld van echt rijke mensen beheren. “
Hij voegde de draadhuizen toe: “Beheers het geld van centimillionaires, miljardairs, noem maar op – en ze zijn mogelijk de volgende golf van adoptie voor deze Bitcoin ETF’s”, en voegde eraan toe: “De ETF’s hadden een absoluut ongelooflijk eerste jaar. Wij bij Bloomberg waren behoorlijk bullish; We waren bullisher dan vrijwel elke andere traditionele financiële onderzoeksarm. Niet zo bullish als sommige van de echte, echte Bitcoin -gelovigen en stieren, maar ze blies ons zelfs uit het water met wat ze hebben gedaan. “
Uiteindelijk gelooft de Bloomberg Intelligence -analist dat zodra de grootste draadhuizen van Amerika uniform onderschrijven en Bitcoin ETF’s aanbeveelt – in plaats van alleen maar toe te staan op cliënt – de sector kan getuige zijn van “de volgende grote golf” van adoptie. Met miljarden dollars die voortvloeien uit institutionele en hoogwaardige portefeuilles, kan die golf de recordbrekende lancering van spot bitcoin ETF’s die in 2024 plaatsvonden goed verduisteren.
Op het moment van de pers verhandelde BTC op $ 81.901.
Uitgelichte afbeelding gemaakt met Dall.e, grafiek van TradingView.com
Redactioneel proces Voor bitcoinist is gericht op het leveren van grondig onderzochte, nauwkeurige en onbevooroordeelde inhoud. We handhaven strikte sourcing -normen en elke pagina ondergaat ijverige beoordeling door ons team van toptechnologie -experts en doorgewinterde editors. Dit proces zorgt voor de integriteit, relevantie en waarde van onze inhoud voor onze lezers.
